井噴的理財需求，推動著過去幾年金融獨角獸的成長，普通人無處安放的暴富心理，給冒險家們搭建了載歌載舞的金融舞臺。有段子笑稱，2019年捕獲獨角獸最多的機構(gòu)是：紅杉資本、阿里巴巴、騰訊、警方。

學姐數(shù)了一下，有上半年的團貸網(wǎng)，年中的暴風影音，玩弄巴菲特的孫宇晨，還有昨天的51信用卡。在監(jiān)管沒能全面實施的領(lǐng)域里，打著金融科技旗號的騙子像拿著自動步槍穿越到了古代，所向披靡。

學姐看了一個又一個家破人亡的案例，再三嘆息。

平時大多寫保險，思想也變得越來越「保險」。朋友常問有哪些投資可以信任，學姐的回答越來越統(tǒng)一：經(jīng)濟下行的環(huán)境里，任何資本市場的暴富都是一將功成萬骨枯，資管新規(guī)實行后，銀行理財都不能剛兌了，更別說P2P了，無論什么平臺都不安全。

今天聊聊51信用卡，也聊聊網(wǎng)貸江湖。

一、集體流血上市

如果不是沒有辦法，誰也不愿意在2018年上市。

雷軍在小米上市時，撂下豪言，要幫首日購買小米股票的投資人賺到1倍收益，1年過去了，現(xiàn)在離這個目標還差4倍。

但在小米上市當天的現(xiàn)場，沒有人懷疑這句話。到場祝賀的幾百人把港交所塞得水泄不通，上市儀式結(jié)束后仍然不肯離開，全在合影留念。

港交所無奈之下，只好慢慢把燈光調(diào)暗，直至熄滅，一群人才從黑暗中走出。

受此影響，港交所嚴格限制了進場人數(shù)。比小米晚4天上市的51信用卡，甚至擔心能否把所有人帶進去。

2018年是中國IPO的大年，小米、拼多多、美團、騰訊音樂、愛奇藝這5家超過200億美元市值的公司一齊上市，即使當時資本環(huán)境很差，即使有這么多企業(yè)一同IPO，孫海濤還是選擇了成為其中一員。

孫海濤是51信用卡的CEO。

2017年準備啟動IPO時，各方面行情都很好，彼時的孫老板見朋友第一句就是「兄弟我發(fā)財了，需要錢盡管招呼！」

短短一年，行情急轉(zhuǎn)直下，股市全年跌跌不休。原本有家企業(yè)要與51信用卡同一天上市，孫海濤想著上市敲鐘時互相道賀一下，沒想到查上市公司名單時，這家公司已經(jīng)悄悄消失了。

盡管在上市前已經(jīng)把發(fā)行價調(diào)到最低，孫海濤還是擔心跟那家公司一樣發(fā)行失敗，「因為有些機構(gòu)也是咬著牙下單的」，一旦漲價，投資機構(gòu)就撤資了。

2018年7月13日，51信用卡成功上市，開盤后一分鐘內(nèi)股價沖到9.35港元，市值超過108億港元。

對于孫海濤來說是人生的巔峰時刻，可是對這個行業(yè)來說，故事在開始前就已經(jīng)結(jié)束了。

二、51發(fā)家史

孫海濤2002年畢業(yè)于杭州電子工業(yè)學院，當時杭州已經(jīng)有了如日中天的網(wǎng)易，互聯(lián)網(wǎng)氣息濃厚。孫海濤干了2年銷售后也加入互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)潮，做出了一款3D地圖軟件「E都市」，在當時反響不錯，不少網(wǎng)站都鏈接了這個地圖。

在手機上安裝了這款軟件，如同俯瞰半個城市。

隨后孫海濤把這個項目出售，開始了房途網(wǎng)的創(chuàng)業(yè)。這次創(chuàng)業(yè)也是個理想主義的實踐——讓購房者和租房者能直接在三維地圖上找到房東，擺脫房地產(chǎn)中介，做地產(chǎn)業(yè)的P2P撮合服務(wù)。

但彼時房地產(chǎn)中介公司已經(jīng)形成了壟斷，這種另類的嘗試沒能撼動傳統(tǒng)中介的地位，在一次偶然聚會中，孫海濤跟朋友聊到把租房、金融、互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合起來的想法。

雷厲風行的孫海濤當年就拿出了租房寶，正好迎合了當時以信用卡消費為主的群體，把房屋租賃做成了按揭業(yè)務(wù)，通過使用信用卡付房租，再分期付款。

由于上線之后用戶量猛增，租房寶很快到了幾十萬，于是更進一步，一種基于信用卡的衍生管理工具就誕生了——51賬單。

這個產(chǎn)品獲得了薛蠻子的青睞，僅僅在見面3天后就打來了50萬。

2012年孫海濤拉著創(chuàng)始團隊閉關(guān)1個月，做出了51信用卡。在那個馬云說要顛覆銀行的時期，孫海濤反其道而行之，有了房地產(chǎn)行業(yè)的碰壁經(jīng)驗，順著利益集團的路子走，才有贏面。于是51信用卡跟銀行合作親密無間。

當時最賺錢的業(yè)務(wù)是信用卡科技服務(wù)費，由此建構(gòu)起了信用卡管理服務(wù)平臺，尤其當各家銀行的還款日和免息期都有所不同，51信用卡是最早一批提供跨行信用卡賬期管理功能的APP。

但銀行各有山頭，憑什么51信用卡能夠拿到不同銀行的信用卡賬單？

在互聯(lián)網(wǎng)還沒有那么重視隱私的時期，51拿著用戶的賬戶郵箱賬號密碼，用爬蟲自動抓取了賬單信息。

早期大家都不敢這么干，是怕侵犯用戶隱私，但隨著越來越多人開始抓取，大家發(fā)現(xiàn)原來中國人沒那么在意隱私信息和賬戶安全，所以大家都開始了郵箱授權(quán)查詢功能。

但這條賽道一定會變得越來越擁擠，支付寶、微信加入，各家銀行開發(fā)自己的APP，把服務(wù)體系開發(fā)得貼心無比，更重要的是，銀聯(lián)做出了最后的大殺器——云閃付app。

云閃付打通了所有銀聯(lián)卡的跨行還款功能，全體系查賬，什么信用卡申請、跨行轉(zhuǎn)賬、公共繳費一概全有，51信用卡在銀聯(lián)的親兒子面前毫無勝算。

這就意味著通過信用卡管理服務(wù)起家的51，沒辦法繼續(xù)走老路來講估值的故事，能描繪未來的，就只剩下基于信用卡場景開發(fā)而來的客戶群——背后那開闊的信貸市場。

三、硬幣的正反面

雖然51信用卡的信用卡業(yè)務(wù)利潤一直不錯，到2018年仍有2.56億元，但到上市時，還是將P2P業(yè)務(wù)作為最大的賣點——證明其信用卡生態(tài)強大的變現(xiàn)力。

51信用卡業(yè)務(wù)占比

就像49年加入國軍一樣，51信用卡選了個奇妙的上市時間節(jié)點。

2018年7月，伴隨著網(wǎng)貸之家這個業(yè)內(nèi)最具公信力的機構(gòu)轟然倒下，產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)讓整個下半年都處在P2P的雷潮中。

剛拿著P2P的故事上市的51信用卡，拋出了硬幣的兩面。

正面看，51信用卡是中國最大的在線信用卡管理平臺，CB Insights“全球金融獨角獸”、畢馬威“中國領(lǐng)先金融科技50強”、《福布斯》“中國互聯(lián)網(wǎng)金融50強”，位列2017年獨角獸企業(yè)之一。

反面看：信用卡利潤不可持續(xù)，P2P市場轉(zhuǎn)眼就走向了末路。在資金端，P2P次級資產(chǎn)屬性越來越為人所知，不斷的暴雷讓投資人失去了信心；在資產(chǎn)端，從高利貸到套路貸，從714高炮到55高炮，越來越短的放款周期，越來越高的年化利息，暴力催收屢禁不止。

回溯歷史，當監(jiān)管要求整改P2P的大額標，違法的資金池眼看就要被一鍋端時，神奇的互聯(lián)網(wǎng)小額貸款救活了一批P2P公司。

大量資產(chǎn)有問題的P2P公司都把資金投向了現(xiàn)金貸，仿佛開了印鈔機，底層人民的現(xiàn)金貸血汗利息，全部給了這些表面高大上的P2P機構(gòu)。

這部分人最大的特點是不會控制欲望和資金，只要消費起來，高潮一浪接一浪。沾上現(xiàn)金貸如染毒癮，個個以貸養(yǎng)貸，最后發(fā)現(xiàn)接盤的都不是借款人，而是義無反顧沖進來賺大錢的現(xiàn)金貸公司們。

當趣店的CEO羅敏說出「不催收，就當做慈善」時，現(xiàn)金貸的崩壞已經(jīng)開始了。

內(nèi)蒙古有一批職業(yè)擼貸人，專門制造假資料，在各個村子開設(shè)培訓班，教會村民們?nèi)绾文玫竭@些現(xiàn)金貸公司的「慈善款」。

只需下載幾十個APP，一個村子就能人均貸款70萬，全村跑步進入小康社會，蓋洋房、開豪車、天價彩禮，處處洋溢著「互聯(lián)網(wǎng)金融科技」帶來的現(xiàn)代感。

這些職業(yè)擼貸人從中收取高額提成，如雁過拔毛，一村接一村。

你說征信？這些村民可能一輩子都活在村子里，不需要坐飛機、高鐵，不需要住星際酒店，消費也是用現(xiàn)金，對限制消費的征信幾乎免疫。

只要遇到催收人員上門，一聲吆喝全村人就拿著「武器」在村口集合，在打黑除惡的背景下，催收人員根本不可能「以文會友」。

面對還錢意愿為0的惡意擼貸者，這些現(xiàn)金貸公司什么金融科技、什么大數(shù)據(jù)風控，都成了自己糊弄自己。

所以51信用卡外包的催收公司暴力問題，并不是孤例。

前面是P2P投資人的資金收益與安全，后面是現(xiàn)金貸高額利息與暴力催收的無底洞。

目前的網(wǎng)貸公司或者貸款超市，無一例外不是濫用數(shù)據(jù)、暴力催收、非法集資、高利貸、虛假宣傳。

51作為國內(nèi)頭部的互金企業(yè)，警方如此大張旗鼓介入調(diào)查，給投資者帶來恐慌情緒是必然的，借了錢的在盼望著P2P出事后不用還了，投了錢的在緊張著P2P出事后血汗錢該怎么辦。

互聯(lián)網(wǎng)金融風風雨雨近10年，直到昨天，10月21日下發(fā)的最嚴監(jiān)管通知，給行業(yè)最終定了性。

最高人民法院、最高人民檢察院、公安部、司法部聯(lián)合制定了《關(guān)于辦理非法放貸刑事案件若干問題的意見》明確定義了非法放貸的標準和處罰依據(jù)：

違反國家規(guī)定，未經(jīng)監(jiān)管部門批準，或者超越經(jīng)營范圍，以營利為目的，經(jīng)常性地向社會不特定對象發(fā)放貸款，擾亂金融市場秩序，情節(jié)嚴重的，均參照刑法定罪處罰。

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